作為國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司,360上市無疑將重塑A股信息安全板塊的格局。同時,A股多家參與360回歸的上市公司也向著獲得投資回報更近了一步
360回A正迎來新的進(jìn)展。據(jù)上證報記者了解,今年3月份披露上市輔導(dǎo)信息的三六零科技股份有限公司(簡稱“360”),目前已在磋商借殼方案。
上證報記者從相關(guān)渠道獲悉:“360的確正在籌劃借殼,標(biāo)的公司已停牌,但是360對以何種方式登陸A股一直是做兩手準(zhǔn)備,即IPO和借殼都有嘗試。”
作為國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司,360上市無疑將重塑A股信息安全板塊的格局。同時,A股多家參與360回歸的上市公司也向著獲得投資回報更近了一步。
借殼彎道超車
今年3月27日晚間,天津證監(jiān)局披露了三六零科技股份有限公司的上市輔導(dǎo)公告。公告顯示,周鴻?旗下的360已于3月23日與華泰聯(lián)合證券簽訂IPO并上市輔導(dǎo)協(xié)議。截至8月31日,在天津證監(jiān)局更新的“天津轄區(qū)擬首次公開發(fā)行企業(yè)輔導(dǎo)情況表”中,360仍處于“輔導(dǎo)進(jìn)行中”,保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券,會計師事務(wù)所為德勤,律師事務(wù)所為通商律所。
有投行人士表示,按常理,一般IPO輔導(dǎo)期為3到6個月,因此,預(yù)計360在年內(nèi)進(jìn)行預(yù)披露應(yīng)問題不大。目前為止,360尚未發(fā)布預(yù)披露材料,若再加上IPO排隊,上市日期將更加遙遠(yuǎn)。不過,據(jù)記者了解,360的借殼方案未來一段時間有望取得實質(zhì)進(jìn)展,將以借殼“超車”的路徑登陸A股市場。
從過往案例來看,接受上市輔導(dǎo)并不意味著已經(jīng)完全放棄借殼上市。如快遞巨頭順豐曾經(jīng)在接受上市輔導(dǎo)后又迅速放棄IPO,轉(zhuǎn)而借殼鼎泰新材。2016年2月18日,順豐發(fā)布《上市輔導(dǎo)公告》,擬在A股IPO,正在接受券商輔導(dǎo)。不過,眼看著同行申通、圓通分別借殼艾迪西、大楊創(chuàng)世迅速登陸資本市場,從時間成本來看,排隊IPO或?qū)⒙浜髮κ忠荒晟踔粮嗟臅r間。很快,順豐轉(zhuǎn)而尋求借殼上市。2016年5月31日,停牌不到兩個月的鼎泰新材公告,順豐控股擬實施借殼。
據(jù)記者了解,正在借殼路上的360與原來私有化的奇虎360并非同一主體,其業(yè)務(wù)架構(gòu)已進(jìn)行了一些調(diào)整。
簡單來說,奇虎架構(gòu)中的主體公司為“北京奇虎科技有限公司”,其全資股東于今年3月份完成增資、更名和股份制改造,名稱由“天津奇思科技有限公司”變更為“三六零科技股份有限公司”(即“360”);注冊資本從5617.66萬元增至20億元。未來,北京奇虎科技有限公司將成為上市公司360的全資子公司。
多家上市公司參股
360的"多層分銷"結(jié)構(gòu)是這個行業(yè)巨頭私有化的一大特色,A股上市公司的參股入場券起碼要價數(shù)億元(人民幣)。
值得注意的是,360的股權(quán)結(jié)構(gòu)與去年私有化時相比已有所變動。工商資料顯示,天津奇信志成科技有限公司(簡稱“奇信志成”)認(rèn)繳了360的10.36億元注冊資本,占總股本的51.78%,為360的控股股東。此外,360的PE股東也發(fā)生過一些調(diào)整,例如天津欣新盛股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙),在2016年9月進(jìn)行過一次增資擴股,認(rèn)繳出資金額由1億元增至73.59億元。
從上市公司披露的信息來看,中信國安、天業(yè)股份、中南文化、電廣傳媒、三七互娛、雅克科技、浙江永強、炬華科技等均有參股。參股途徑為:上市公司直接或間接作為有限合伙企業(yè)的LP,相關(guān)有限合伙企業(yè)直接持有360股份,并且同時通過奇信志成間接持有360的股份。
其中,中信國安的參股級別最高,它是360“一級分銷商”海寧國安睿威股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的單一LP,并且中信國安的董事長羅寧曾一度在另一家SPV公司“奇信通達(dá)”(已注銷)中擔(dān)任董事。今年3月29日,中信國安在360發(fā)布上市輔導(dǎo)信息后主動披露,其作為單一LP的海寧國安睿威股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙),直接和間接(通過奇信志成)持有360的股權(quán)為4.46%。中信國安也是A股參股公司中出資最多的企業(yè),海寧國安睿威注冊資本28億元,中信國安出資27.95億元,且該基金的GP為中信國安控股子公司。
其實,股權(quán)收益只是上市公司參股360的有限回報,業(yè)務(wù)協(xié)同或?qū)砀罄妗Ｖ行艊苍谟芯�電視網(wǎng)、衛(wèi)星通信網(wǎng)均有布局,公司曾在互動平臺回答投資者提問時表示,一直積極與奇虎360就技術(shù)、業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的合作進(jìn)行探討。
另一個較有優(yōu)勢的投資者則是天業(yè)股份,公司雖然經(jīng)過多個層級才追溯到“一級分銷商”寧波摯信,但是其在每個層級都是單一LP。天業(yè)股份2016年4月的公告顯示,公司在深圳天盈匯鑫投資中心(有限合伙、簡稱“天盈匯鑫”)認(rèn)繳了6.995億元;天恒盈合(委托份額已轉(zhuǎn)讓給天盈匯鑫)在中恒星光認(rèn)繳6.72億元;中恒星光又在寧波摯信一期股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)認(rèn)繳6.51億元。記者計算,寧波摯信直接和間接持有360約1%的股份。
中南文化則出資5.1億元參股芒果文創(chuàng)(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙),為其LP之一。芒果文創(chuàng)持有奇信志成1.31%股權(quán),另直接持有360的股權(quán)為0.44%,即合計持有360的股權(quán)為1.118%。芒果文創(chuàng)的另一LP是三七互娛以2.4億元間接投資的西藏泰富。
電廣傳媒以不超過3億元投資“瑞金市華融瑞澤一號投資中心(有限合伙)”,作為后者的LP之一。記者計算,華融瑞澤直接和間接持有360的股權(quán)為1.455%。
雅克科技則出資2億元間接通過南京瑞聯(lián)參股,南京瑞聯(lián)直接和間接持股360的比例為2.788%。浙江永強的投資額也是2億元,其持有“寧波博睿維森股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)”14.04%股權(quán),寧波博睿合計持有360的股權(quán)為2.232%。(王雪青 李雁爭)
