昨日，中國人民銀行發布公告稱，為對沖政府債券發行繳款、央行逆回購到期等因素的影響，加強貨幣政策與財政政策的協調配合，維護銀行體系流動性合理充裕，將開展中期借貸便利（MLF）操作1490億元，操作利率維持3.3%，與上次持平，無逆回購操作。鑒于當日有900億元7天期逆回購到期，按全口徑下統計，當日人民銀行實現凈投放590億元。
中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，“在流動性仍然寬松的環境下，央行繼續開展流動性凈投放，維持資金利率低位的意圖明顯。”
在明明看來，本次MLF操作的目標除對沖逆回購到期因素外，近期地方政府專項債券加速發行對流動性的沖擊也得到央行的關注，通過中長期流動性投放，寬松的貨幣政策配合積極的財政政策，緩沖地方債發行的市場沖擊。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，央行此次開展MLF操作，主要有兩個方面的用意：一是為了配合積極的財政政策，為實體經濟提供更多支撐。近期政府債券發行規模增加，通過額外投放流動性，可對沖政府債券發行繳款對流動性的擾動。二是對沖外部擾動。昨日美國對我國額外160億美元出口商品正式開征關稅。盡管特朗普指責美聯儲過快加息，但市場普遍認為美聯儲獨立性不會因此受影響，美聯儲將繼續釋放鷹派言論，將沖擊市場情緒。央行提前采取動作，可穩定市場信心。
昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）出現有漲有跌的態勢，其中超短期利率呈現下降態勢，1個月以上利率則多數出現上漲態勢。具體來看，隔夜Shibor報2.3920%，下跌6.20個基點；7天Shibor報2.6120%，下降3.70個基點；3個月Shibor報2.8890%，上漲0.20個基點，6個月Shibor報3.1560%，上漲2.80個基點，1年期Shibor報3.5110%，下跌0.10個基點。
王有鑫認為，雖然當前流動性充裕，銀行間同業拆借利率也在下行，但信貸利率卻呈上行態勢，流動性存在結構性錯配，信貸傳導機制不暢。通過MLF額外釋放流動性，替換逆回購操作，可實現鎖短放長，為實體經濟提供更多中長期資金，使流動性更多的投放在實體領域。
“中長期數量型工具仍然更受央行的青睞，尤其是面對地方債發行等中長期流動性需求時，MLF或降準都是可選工具。未來跟隨加息和數量寬松仍是大概率操作，央行貨幣政策取向依然寬松。后續隨著政府債券發行進一步加速，類似的中長期流動性支持也不鮮見。”明明認為。
